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“非方向性的自营投资是大的趋势，持仓集中、股票偏好明显等自营投资，慢慢不再会是行业主流。”东兴证券研究员表示，以往券商自营呈现了明显的方向性投资风格，即行情好则自营好、业绩更好，市场差则自营差、业绩更差。但目前很多大券商开始加强非方向性投资，比如利用场外期权业务和资本金优势进行自营投资，减少市场周期波动对自营收益的冲击和影响。

茅台这次的招商，亦是对渠道改革的一次“动刀”。从2018年下半年起，为了让茅台酒渠道更加透明以及减少“寻租”现象，茅台内部在进行人事换防的同时，亦在改革公司的营销体制。在过去的2018年，茅台大幅度“削藩”，砍掉了437家经销商。在2018年底的茅台酒经销商大会上，茅台集团董事长、贵州茅台董事长李保芳也形容“2019年将成为公司进一步理顺和完善营销体制的‘破局之年。”彼时，他表示，茅台酒将拓展新渠道。重点是扩大直销渠道，推进营销扁平化，以减少中间环节，平衡利益分配，平抑终端价格。初步考虑：其一，从面上和量上，扩大各省直销；其二，与大型商超合作；其三，与知名电商合作；其四，投向国内重点城市机场、高铁站的经销点。

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税延养老险将会带动一批以价值投资、长期投资为主的资金入市，中长期有利于资本市场的稳定发展，与此同时预计税延养老险投资风格将较为稳健，风险偏好较低，权益类投资部分将更加偏好蓝筹股，将有利于资本市场稳定发展。鉴于税延养老险资金的长期性、安全性特征，以及强烈的长期稳健运作、长期保值增值和控制下行风险的投资诉求，未来税延养老险的投向或更偏向于大盘蓝筹股。业内人士预测，未来分红稳定、信用评估稳定、盈利增长稳定、有一定流动性，同时又符合国家战略和产业政策的板块和个股，将是税延养老险资金投资管理人的选股标准。

范磊介绍，从过去12个月看，同程艺龙年度付费用户已达到了1.35亿。换句话说，在一年之内，至少有1/10以上的国人成为了同程艺龙的付费用户。这与同程艺龙今年的市场费用投放有关。去年，同程艺龙的市场投放以增加活跃用户为重点，从今年开始则更多地以释放从MAU到MPU的转化为投放重点。

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